Přehled › Předpisy › R2-19

Kryté dluhopisy → Zákon o dluhopisech

Směrnice (EU) 2019/2162 o vydávání krytých dluhopisů a veřejném dohledu nad nimi
Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech

41.6

index přísnosti (0–100)

-1.6

rozdíl obtížnosti ČR − EU

nálezů přísnějších než EU

z toho závažných (4–5)

českých prováděcích opatření

Verdikt

Ustanovení § 28 až 32j zákona č. 190/2004 Sb. jsou v jádru velmi věrnou, místy doslovnou transpozicí směrnice (EU) 2019/2162: likviditní rezerva na 180 dnů, čtvrtletní informace investorům, povolení pro krytý blok s podmínkami podle čl. 19 odst. 2, dohled ČNB, spolupráce s EBA i uveřejňování seznamů podle čl. 26 odpovídají textu směrnice. Nad rámec směrnice jde Česko zejména v kvantitativních parametrech krytí (102 % plus povinný 1% paušál na náklady uzavření programu, 100% odpis pohledávek v selhání i u zajištěných úvěrů, požadavek prvního pořadí zástavního práva) a v evidenčním a sankčním aparátu (čtyři samostatné seznamy pro každý krytý blok, otevřený reporting ČNB doplněný vyhláškou, donucovací pokuty, přestupky insolvenčního správce). Naopak zákon zůstává mírnější u limitu příspěvku hypotečních pohledávek ke krytí (100 % místo 70 %) a nemá povinný režim uveřejňování pravomocných sankčních rozhodnutí. Nepovinný monitor krycího portfolia (čl. 13) ani seskupení struktur v rámci skupiny (čl. 8) Česko nezavedlo, což zátěž nezvyšuje.

Po adversariálním ověření: Transpozice směrnice o krytých dluhopisech je věrná a jediné zjištění se závažností 4 se po ověření scvrklo na 2 p. b. přezajištění v režimu minimální harmonizace, kde je paušál 1 % dokonce výslovnou opcí čl. 15 odst. 3; zbytek nadstavby (evidence krycích bloků, výkaznictví podle vyhlášky, přestupky) zůstává na úrovni 2-3.

Výhrady k tomuto srovnání. Zákon č. 190/2004 Sb. je podstatně širší než směrnice – upravuje vydávání všech dluhopisů. Analyzovány byly pouze části relevantní pro kryté dluhopisy: ČÁST DRUHÁ hlava III (§ 28 až 32j), přestupky podle § 40 a § 41 a přechodná ustanovení k zákonům č. 307/2018 Sb. a č. 96/2022 Sb. Obecné povinnosti pro všechny dluhopisy (emisní podmínky § 3 a § 9, seznam vlastníků § 4, schůze vlastníků § 21 a násl., společný zástupce, agent pro zajištění § 20 a 20a) se na kryté dluhopisy uplatní také a mohou zátěž dále zvyšovat; hodnoceny nebyly. Prováděcí vyhláška ČNB k evidenci krytých bloků a k periodicitě hlášení (§ 32 odst. 6) není součástí podkladů, takže skutečná četnost a rozsah reportingu nejsou ověřitelné – fragmentace je proto hodnocena jen podle zmocnění v zákoně. Konsolidované znění obsahuje odkazy na nařízení (EU) 2023/2631 (evropské zelené dluhopisy), jde tedy o znění po roce 2023; transpozice čl. 26a (ESAP, použitelný od 10. ledna 2030) v textu není, což zatím není pochybením. Povinné uveřejňování pravomocných sankčních rozhodnutí (čl. 24) může být částečně obsaženo v zákoně o bankách nebo v zákoně o ČNB, které nejsou součástí podkladů – finding F15 je proto formulován jen ve vztahu k zákonu o dluhopisech. Možnosti podle čl. 8 (seskupení v rámci skupiny) a čl. 13 (monitor krycího portfolia) Česko nevyužilo; jde o opce, nikoli o povinnosti, a nejsou proto vykázány jako findings.

Klíčové údaje

Předpis EU: Směrnice (EU) 2019/2162 o vydávání krytých dluhopisů a veřejném dohledu nad nimi (32019L2162)
Použité znění EU: 02019L2162-20240109
Český předpis: Zákon č. 190/2004 Sb., o dluhopisech
Rozsah srovnání: celý zákon
Kvalita párování: broader-act
Oblast: Finanční trh
Skóre analytika / po ověření: 45 / 38
Ověření nálezů: 0 potvrzeno, 1 sníženo, 0 vyvráceno
Sankce podle směrnice: Čl. 23 odst. 2 směrnice: sankce a opatření musí být „účinné, přiměřené a odrazující“ a zahrnovat alespoň odnětí povolení pro program krytých dluhopisů, veřejné oznámení podle čl. 24, příkaz upustit od jednání a správní peněžité sankce; konkrétní horní hranice pokut směrnice nestanoví (čl. 23 odst. 4 jen vyjmenovává přitěžující a polehčující okolnosti).
Sankce v ČR: § 40 odst. 4 zákona č. 190/2004 Sb.: pokuta až 20 000 000 Kč emitentovi krytých dluhopisů a nucenému správci krytých bloků; § 40 odst. 5: až 1 000 000 Kč insolvenčnímu správci, likvidátorovi nebo dočasnému správci; navíc podle § 32h odst. 3 donucovací pokuty až 5 000 000 Kč jednotlivě a 20 000 000 Kč souhrnně. Přestupky projednává ČNB (§ 41).

Srozumitelnost

Ukazatel	Předpis EU	Český předpis	Rozdíl
Počet slov	8207	17036	+8829.0
Počet vět	392	756	+364.0
Průměrná délka věty (slov)	20.94	22.53	+1.6
Medián délky věty	17.0	18.0	+1.0
Podíl vět nad 40 slov (%)	8.93	11.11	+2.2
Slov se 4+ slabikami (%)	23.76	19.17	-4.6
Křížové odkazy / 1000 slov	42.04	38.8	-3.2
Podmínkové vazby / 1000 slov	7.92	8.1	+0.2
Příkazy a zákazy / 1000 slov	12.67	8.51	-4.2
Nominalizace / 1000 slov	51.79	48.54	-3.2
Trpný rod / 1000 slov	8.16	7.1	-1.1
Vedlejších vět na větu	0.78	0.76	-0.0
INDEX OBTÍŽNOSTI	53.1	51.5	-1.6

Zarovnání ustanovení

Strojově nalezené nejtěsnější dvojice mezi paragrafy českého zákona a články směrnice. Slouží k orientaci v textu — není to měřítko gold-platingu, proč, je vysvětleno ve statistikách.

Paragraf ČR	Článek směrnice	Podobnost
§ 28	čl. 3	0.78
§ 34	čl. 3	0.80
§ 33	čl. 3	0.75
§ 18	čl. 3	0.77
§ 31a	čl. 3	0.85
§ 35	čl. 3	0.74
§ 5	čl. 8	0.69
§ 28b	čl. 3	0.84

Nálezy — česká úprava přísnější (13)

Řazeno podle závažnosti po ověření. Citace jsou doslovné; strojově ověřeno, že jsou podřetězcem zdrojového textu.

Širší působnost sníženo

ČR: § 28a odst. 1 · EU: čl. 15 odst. 6

Rozdíl: Plošné zákonné přezajištění 2 p. b. nad minimum směrnice u všech krytých dluhopisů; váže kapitál a způsobilá aktiva navíc.
Požadavek EU: Krytí se počítá podle zásady nominální hodnoty: jistina krycích aktiv musí být nejméně rovna jistině nesplacených krytých dluhopisů (100 %); směrnice sama žádné přezajištění neukládá (s výjimkou 10 % podle čl. 6 odst. 4).
Požadavek ČR: Souhrnná hodnota krycích aktiv musí trvale činit alespoň 102 % souhrnné hodnoty krytých dluhů v krytém bloku.
Hodnoty: EU: 100 · ČR: 102 % krytí (jmenovitá hodnota)
Ověřovatel: Nález je věcně správný jen ve zbytku 2 p. b.: čl. 15 odst. 1 formuluje požadavky na krytí jako minimum ('trvale dodržovaly ALESPOŇ požadavky na krytí uvedené v odstavcích 2 až 8'), takže vyšší národní krytí je uvnitř logiky minimální harmonizace, a druhá složka nálezu - paušální 1 % podle § 28a odst. 5 - je přímo předvídána čl. 15 odst. 3 písm. d) a jeho druhým pododstavcem ('mohou členské státy povolit paušální výpočet'), přičemž samotný závazek krytí nákladů na uzavření programu směrnice ukládá. Adresátem je navíc jen několik bank vydávajících kryté dluhopisy a 102 % je pod úrovní přezajištění, kterou pro preferenční zacházení vyžaduje nařízení (EU) č. 575/2013, takže reálné vázání kapitálu navíc je malé. (důvod: severity_inflated)
Citace EU: Výpočet požadovaného krytí zajistí, aby celková jistina u všech krycích aktiv byla nejméně rovna celkové jistině u nesplacených krytých dluhopisů („zásada nominální hodnoty“).
Citace ČR: Souhrnná hodnota všech krycích aktiv (§ 30a) v krycím portfoliu (§ 30c odst. 1) musí být rovna alespoň 102 % souhrnné hodnoty všech dluhů, k jejichž krytí toto krycí portfolio slouží (§ 31a odst. 1) a které s ním tvoří krytý blok, nestanoví-li emisní podmínky vyšší limit.

Dřívější účinnost neověřováno

ČR: čl. V bod 1 přechodných ustanovení zákona č. 96/2022 Sb. · EU: čl. 30 odst. 1

Rozdíl: Grandfathering je podstatně užší než v čl. 30 odst. 1 – požadavky na krytí, oddělení a evidenci se na staré emise aplikují dříve, než směrnice vyžaduje.
Požadavek EU: Kryté dluhopisy vydané před 8. červencem 2022 nepodléhají požadavkům článků 5 až 12 a článků 15, 16, 17 a 19 směrnice a mohou být do splatnosti nadále označovány jako kryté dluhopisy.
Požadavek ČR: Na starší kryté dluhopisy se nepoužijí jen § 28a odst. 5, § 28aa (likviditní rezerva) a § 30d odst. 3 (povolení); ostatní požadavky nové úpravy, včetně 102% krytí podle § 28a odst. 1, oddělení a evidence krytých bloků, plnit musí.
Citace EU: Členské státy zajistí, aby kryté dluhopisy vydané před 8. červencem 2022 a splňující požadavky stanovené v čl. 52 odst. 4 směrnice 2009/65/ES ve znění platném ke dni svého vydání nepodléhaly požadavkům stanoveným v článcích 5 až 12 a článcích 15, 16, 17 a 19 této směrnice
Citace ČR: emitent musí ve vztahu k těmto dluhopisům plnit požadavky zákona č. 190/2004 Sb., ve znění účinném ode dne nabytí účinnosti tohoto zákona, přičemž se nevyžaduje plnění § 28a odst. 5, § 28aa a § 30d odst. 3 zákona č. 190/2004 Sb., ve znění účinném ode dne nabytí účinnosti tohoto zákona.

Širší působnost neověřováno

ČR: § 28a odst. 5 · EU: čl. 15 odst. 3 písm. d)

Rozdíl: Efektivní požadované krytí roste z 102 % zhruba na 103 %, a to i tam, kde by skutečné náklady na uzavření programu byly nižší.
Požadavek EU: Do krytých závazků se zahrnují předpokládané náklady na vedení a správu spojené s uzavřením programu; členské státy mohou (nemusí) povolit paušální výpočet, jehož výši směrnice nestanoví.
Požadavek ČR: Zákon povinně přičítá k dluhům paušál ve výši 1 % jmenovité hodnoty krytých dluhopisů v krytém bloku.
Hodnoty: EU: — · ČR: 1 % jmenovité hodnoty krytých dluhopisů
Citace EU: Pro účely prvního pododstavce písm. d) mohou členské státy povolit paušální výpočet.
Citace ČR: Pro účely odstavce 1 se do souhrnné hodnoty všech dluhů započítá i předpokládaná výše souvisejících dluhů podle § 31a odst. 4 písm. a) až c) a e), která činí 1 % jmenovité hodnoty krytých dluhopisů v krytém bloku.

Širší působnost neověřováno

ČR: § 28a odst. 4 · EU: čl. 15 odst. 4

Rozdíl: Zajištěné hypoteční pohledávky v selhání přestávají přispívat ke krytí a musí být okamžitě nahrazeny jinými aktivy.
Požadavek EU: Z krytí se vylučují pouze NEZAJIŠTĚNÉ pohledávky, u nichž došlo k selhání podle čl. 178 nařízení (EU) č. 575/2013.
Požadavek ČR: Jmenovitá hodnota jakékoli pohledávky v krycím portfoliu se při selhání dlužníka snižuje o 100 %, tedy i u plně zajištěné hypoteční pohledávky; navíc lze v emisních podmínkách sjednat přísnější podmínku.
Citace EU: Nezajištěné pohledávky, u nichž se v souladu s článkem 178 nařízení (EU) č. 575/2013 má za to, že došlo k selhání, nejsou součástí krytí.
Citace ČR: Pro účely odstavců 1 a 2 se jmenovitá hodnota pohledávky v krycím portfoliu v případě selhání dlužníka podle čl. 178 nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 575/2013, nebo při splnění přísnější podmínky podle emisních podmínek, sníží o 100 %.

Širší působnost neověřováno

ČR: § 30 odst. 1 · EU: čl. 6 odst. 3 druhý pododstavec

Rozdíl: Absolutní požadavek prvního pořadí zástavního práva po celou dobu zápisu v rejstříku; průběžná kontrola katastru a vyřazování jinak způsobilých úvěrů.
Požadavek EU: Směrnice počítá s existencí přednostních zástavních práv třetích osob – fyzický kolaterál přispívá ke krytí do výše hodnoty zástavních práv kombinovaných s prioritními zástavními právy, nejvýše však 70 % hodnoty kolaterálu.
Požadavek ČR: Na zastavené nemovité věci nesmí váznout zástavní právo třetí osoby ve stejném nebo přednostním pořadí ani dříve vzniklé omezení převodu; jinak je jmenovitá hodnota pohledávky pro účely krytí rovna nule.
Citace EU: až do výše hodnoty zástavních práv kombinovaných s prioritními zástavními právy nebo do výše 70 % hodnoty tohoto fyzického kolaterálu, podle toho, která z částek je nižší
Citace ČR: Na zastavené nemovité věci nesmí váznout zástavní právo třetí osoby, které by bylo ve stejném nebo v přednostním pořadí před zástavním právem zajišťujícím pohledávku z hypotečního úvěru zapsanou do rejstříku krycích aktiv.

Vykazování navíc neověřováno

ČR: § 32 odst. 5 a 6 · EU: čl. 21 odst. 1 a 2

Rozdíl: Otevřený rozsah reportingu nad výčet čl. 21 odst. 2 a jeho parametry mimo zákon; obsah i frekvence hlášení jsou plně v dispozici ČNB.
Požadavek EU: Emitenti podávají příslušnému orgánu pravidelné zprávy o programech krytých dluhopisů s obsahem vymezeným výčtem v čl. 21 odst. 2; četnost stanoví členský stát.
Požadavek ČR: Emitent pravidelně informuje ČNB o tom, zda a jak plní VŠECHNY své povinnosti podle tohoto zákona; náležitosti, způsob i periodicitu stanoví ČNB vyhláškou.
Citace EU: Tyto zprávy podávají úvěrové instituce pravidelně a rovněž na žádost uvedených příslušných orgánů. Členské státy stanoví pravidla pro četnost tohoto pravidelného podávání zpráv.
Citace ČR: Emitent krytých dluhopisů pravidelně informuje Českou národní banku o tom, zda a jak plní své povinnosti podle tohoto zákona.

Dokumentační zátěž neověřováno

ČR: § 32 odst. 3 ve spojení s § 30a a § 30c odst. 3 · EU: čl. 18 odst. 4 (a čl. 12 odst. 1)

Rozdíl: Formalizovaný čtyřsložkový evidenční aparát pro každý krytý blok a konstitutivní zápis aktiv nad rámec požadavku na dokumentační systémy; detaily navíc v prováděcí vyhlášce ČNB.
Požadavek EU: Úvěrové instituce vedou záznamy o všech operacích souvisejících s programem krytých dluhopisů a mají zavedeny dostatečné a vhodné dokumentační systémy a procesy; forma není předepsána, oddělení aktiv musí být identifikovatelné a právně vymahatelné.
Požadavek ČR: Zákon předepisuje konkrétní evidenci krytých bloků složenou ze čtyř samostatných seznamů vedených odděleně pro každý krytý blok (rejstřík krycích aktiv, evidence souvisejících věcí, evidence dluhů z krytých dluhopisů, evidence souvisejících dluhů); zápis do rejstříku je konstitutivní pro vznik krycího aktiva.
Citace EU: Členské státy zajistí, aby úvěrové instituce vydávající kryté dluhopisy vedly záznamy o všech svých operacích souvisejících s programem krytých dluhopisů a měly zavedeny dostatečné a vhodné dokumentační systémy a procesy.
Citace ČR: Evidencí krytých bloků jsou tyto seznamy věcí a dluhů vedené emitentem krytých dluhopisů nebo nuceným správcem krytých bloků:

Dozorové pravomoci navíc neověřováno

ČR: § 32a odst. 1 a § 32d odst. 1 · EU: čl. 20 odst. 2

Rozdíl: Povinná nucená správa se spouští dříve než v okamžiku úpadku či řešení krize a doplňuje se řetězec souhlasů ČNB, které směrnice nevyžaduje.
Požadavek EU: Členské státy MOHOU stanovit jmenování zvláštního správce; využijí-li tuto možnost, mohou vyžadovat schválení jeho jmenování a odvolání příslušným orgánem.
Požadavek ČR: ČNB nuceného správce krytých bloků jmenuje povinně a bez zbytečného odkladu už při podání insolvenčního návrhu, vstupu do likvidace nebo odnětí licence; klíčová jednání správce (převod krytého bloku, poměrné snížení dluhů, zpeněžení aktiv) vyžadují souhlas ČNB.
Citace EU: Členské státy mohou stanovit jmenování zvláštního správce s cílem zajistit, aby byla zachována práva a zájmy investorů do krytých dluhopisů
Citace ČR: Se souhlasem České národní banky může nucený správce krytých bloků převést krytý blok na osobu podle § 32a odst. 2; k převodu krytého bloku bez tohoto souhlasu se nepřihlíží.

Vyšší sankce neověřováno

ČR: § 40 odst. 3 a 5 · EU: čl. 23 odst. 1 a 5

Rozdíl: Sankční odpovědnost je rozšířena na osoby stojící mimo okruh adresátů směrnice a na jednání (nesoučinnost), které směrnice mezi sankcionovaná porušení nezařazuje.
Požadavek EU: Výčet situací, za něž se ukládají správní sankce, se týká úvěrové instituce vydávající kryté dluhopisy; sankce se dále uplatní na členy řídícího orgánu a fyzické osoby odpovědné za porušení.
Požadavek ČR: Přestupku se dopustí i insolvenční správce, likvidátor nebo dočasný správce emitenta tím, že neposkytne součinnost nucenému správci krytých bloků; pokuta až 1 000 000 Kč.
Hodnoty: EU: — · ČR: 1000000 Kč
Citace EU: Sankce a opatření uvedené v odstavci 1 musí být účinné, přiměřené a odrazující a zahrnovat alespoň:
Citace ČR: Insolvenční správce, likvidátor nebo dočasný správce emitenta krytých dluhopisů se dopustí přestupku tím, že neposkytne součinnost nucenému správci krytých bloků podle § 32b odst. 6.

Vyšší sankce neověřováno

ČR: § 32h odst. 2 a 3 · EU: bez protějšku (srov. čl. 23 odst. 2)

Rozdíl: Druhá, kumulativní peněžitá vrstva vynucování nad rámec sankčního katalogu směrnice.
Požadavek EU: Směrnice vyžaduje odnětí povolení, veřejné oznámení, příkaz k upuštění od jednání a správní peněžité sankce; donucovací (pořádkové) pokuty za nesplnění nápravného opatření nepožaduje.
Požadavek ČR: Splnění opatření k nápravě vymáhá ČNB postupným ukládáním donucovacích pokut do 5 000 000 Kč jednotlivě a do 20 000 000 Kč souhrnně, vedle pokuty za přestupek až 20 000 000 Kč.
Hodnoty: EU: — · ČR: 20000000 Kč (souhrn donucovacích pokut)
Citace EU: SMĚRNICE MLČÍ
Citace ČR: Výše jednotlivé donucovací pokuty nesmí převýšit 5000000 Kč. Souhrnná výše donucovacích pokut nesmí převýšit 20000000 Kč.

Nevyužitá výjimka neověřováno

ČR: § 28 odst. 4 · EU: čl. 7 odst. 1

Rozdíl: Emitenti nemohou krýt emise hypotečními úvěry zajištěnými nemovitostmi ve třetích zemích, i kdyby splnily test rovnocennosti.
Požadavek EU: Členské státy MOHOU povolit zařazení aktiv zajištěných kolaterálem umístěným mimo Unii, ověří-li emitent splnění požadavků čl. 6 a srovnatelnou úroveň zabezpečení.
Požadavek ČR: Nemovitá věc zajišťující hypoteční úvěr se musí nacházet na území členského státu; možnost podle čl. 7 nebyla využita.
Citace EU: mohou členské státy povolit, aby úvěrové instituce vydávající kryté dluhopisy zařazovaly do krycího portfolia aktiva zajištěná kolaterálem umístěným mimo Unii
Citace ČR: Nemovitá věc podle odstavce 3 se musí nacházet na území členského státu.

Širší působnost neověřováno

ČR: § 28 odst. 1 · EU: čl. 2 a čl. 3 bod 7

Rozdíl: Zúžení okruhu možných emitentů oproti pojmu úvěrové instituce; část úvěrových institucí je z levného zajištěného financování vyloučena.
Požadavek EU: Směrnice se vztahuje na kryté dluhopisy vydané úvěrovými institucemi ve smyslu čl. 4 odst. 1 bodu 1 nařízení (EU) č. 575/2013 usazenými v Unii.
Požadavek ČR: Krytý dluhopis může vydat pouze banka; jiné úvěrové instituce (např. spořitelní a úvěrní družstva) emitovat kryté dluhopisy podle tohoto zákona nemohou.
Citace EU: Tato směrnice se vztahuje na kryté dluhopisy vydané úvěrovými institucemi usazenými v Unii.
Citace ČR: Krytým dluhopisem je dluhopis nebo obdobný cenný papír představující právo na splacení dlužné částky vydávaný podle práva cizího státu, jehož emitentem je banka a který k datu emise splňuje požadavky podle § 28a odst. 1 a 2.

Širší působnost neověřováno

ČR: § 31 odst. 7 · EU: čl. 9 odst. 1 a 3

Rozdíl: Společné financování je zúženo na hypoteční úvěry od bank; nelze nakupovat jiná způsobilá krycí aktiva ani aktiva od nebankovních originátorů.
Požadavek EU: Členské státy POVOLÍ použití způsobilých krycích aktiv vytvořených úvěrovou institucí a nakoupených emitentem (společné financování); navíc mohou povolit i aktiva vytvořená podnikem, který není úvěrovou institucí.
Požadavek ČR: Do rejstříku krycích aktiv lze z cizí produkce zapsat pouze pohledávku z hypotečního úvěru poskytnutého jinou bankou (převod nebo finanční kolaterál); jiná způsobilá aktiva ani aktiva od neúvěrových institucí nikoli.
Citace EU: Členské státy povolí, aby způsobilá krycí aktiva, která byla vytvořena úvěrovou institucí a která byla nakoupena úvěrovou institucí vydávající kryté dluhopisy, byla použita jako krycí aktiva pro emisi krytých dluhopisů.
Citace ČR: Do rejstříku krycích aktiv lze zapsat i pohledávku z hypotečního úvěru poskytnutého jinou bankou, pokud na něj byla tato pohledávka převedena nebo mu byla poskytnuta jako finanční kolaterál podle zákona upravujícího finanční zajištění.

Nálezy — česká úprava mírnější (2)

Širší působnost neověřováno

ČR: § 28a odst. 3 · EU: čl. 6 odst. 3 druhý pododstavec

Rozdíl: U hypotečních úvěrů, které nejsou způsobilé podle čl. 129 nařízení (EU) č. 575/2013, je český limit příspěvku ke krytí o 30 p. b. mírnější než minimum směrnice.
Požadavek EU: Fyzický kolaterál přispívá ke krytí nejvýše do 70 % své hodnoty (nejde-li o aktiva způsobilá podle čl. 129 odst. 1 nařízení (EU) č. 575/2013).
Požadavek ČR: Jmenovitá hodnota pohledávky z hypotečního úvěru v krycím portfoliu nesmí přesáhnout 100 % zástavní hodnoty zastavené nemovité věci.
Hodnoty: EU: 70 · ČR: 100 % zástavní hodnoty nemovité věci
Citace EU: až do výše hodnoty zástavních práv kombinovaných s prioritními zástavními právy nebo do výše 70 % hodnoty tohoto fyzického kolaterálu, podle toho, která z částek je nižší
Citace ČR: Jmenovitá hodnota pohledávky z hypotečního úvěru v krycím portfoliu nesmí přesahovat 100 % zástavní hodnoty zastavené nemovité věci (§ 29), která slouží k zajištění této pohledávky, nestanoví-li emisní podmínky nižší limit.

Dozorové pravomoci navíc neověřováno

ČR: § 32h odst. 1 · EU: čl. 24 odst. 1 a 2

Rozdíl: Slabší transparence sankční praxe, než směrnice vyžaduje; investoři nemají zaručený přístup k přehledu pravomocných rozhodnutí.
Požadavek EU: Pravomocná rozhodnutí o správních sankcích a jiných opatřeních MUSÍ být bez zbytečného odkladu zveřejňována na úředních internetových stránkách příslušného orgánu a zůstat tam nejméně 5 let.
Požadavek ČR: Uveřejnění informace o povaze protiprávního jednání a totožnosti osoby je pouze jednou z fakultativních možností ČNB („může ... uveřejnit“); povinný režim uveřejňování ani lhůta uchování v zákoně o dluhopisech nejsou.
Citace EU: Pravidla přijatá podle odstavce 1 vyžadují přinejmenším to, aby bylo zveřejněno každé rozhodnutí, proti kterému nemůže nebo již nemůže být podán opravný prostředek a které bylo přijato kvůli porušení vnitrostátních právních předpisů, jimiž se provádí tato směrnice.
Citace ČR: Česká národní banka může emitentovi krytých dluhopisů, který porušil povinnost stanovenou tímto zákonem, uložit opatření k nápravě zjištěných nedostatků, zakázat nebo omezit činnost emitenta krytých dluhopisů podle tohoto zákona nebo uveřejnit informaci o tom, jaká je povaha protiprávního jednání, a identifikaci osoby, která takto jednala, včetně identifikace osoby, která jednala za právnickou osobu.